聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Poell、見圖)即將刊登要害會談,華爾街日報(WSJ)素有「Fed傳聲筒」稱號的記者Nick Timiraos相信,打壓通膨的末了一里路力道該有多強,應是屆時商量焦點。
Timiraos 22日撰文指出,Fed四十年來最激進的升息輪迴勝利讓通膨率從91%滑落至32%,而Fed面臨剩下的通膨該有多積極,成為新的棘手疑問。他們的決擇對花費者、金融市場及經濟將帶來重大陰礙,鮑爾可否告竣軟著陸(也即是打垮通膨又不觸發衰退)也受到矚目。
Fed可能會試著趕快告竣2%通膨目的,比如明(2024)年底,設法是進一節奏升利率、在經濟轉弱時僅緩步降息;這恐加深經濟百家樂 寫路趨緩幅度,抹殺軟著陸機率。另一方面,Fed若知足於通膨緩步降溫,則可能會把利率保持在當前水位、並斟酌於來歲稍晚降息;這會花更多時間告竣通膨目的,大概三年擺佈。
Fed甫於8月17日發行宣示稿指出,鮑爾將在美東時間8月25日早上10點5分,在懷俄明州傑克森洞(Jackson Hole)的央行年談話論經濟展望。Timiraos直指,如何為抗通膨舉動收尾,很可能是屆時央行官員激辯的標題。
Timiraos 22日並透過社交平臺X (前身為Titter)表明,去(2024)年的傑克森洞央行年會,焦點在借鏡Fed前主席保羅沃克(Paul Volcker)強力升息的抗通膨舉動。然而,抗通膨如今來臨第二階段,部門Fed前官員相信,能夠能參考Fed前主席葛林斯班(Alan Greenspan、又稱葛老)的作法。
Timiraos指出,央行辯說的議題緩慢從利率要升到「多高」轉變成高端利率要保持「多久」。焦點是,對立通膨的末了一里路,Fed該在何時變得較有忍耐。
Timiraos表明,葛林斯班當初採取了「投機式紓解通膨手段」(opportunistic disinflation),也即是通膨一百家樂怎麼下注旦回落至高於目的卻相對溫順的水位,即不再進一步緊縮錢幣政策,僅在通膨剛有升溫眉目時積極打壓。
他說,結論是,若經濟並未垮掉,核心通膨終極落底的位置能夠會帶來重大陰礙;28%抑或是32%的核心通膨,不同可能很明顯。
賓州大學華頓商學院(Wharton School)著名退休財經傳授Jeremy Siegel日前曾表明,實際利率跟實際經百家樂免水濟發展亦步亦趨,換言之,美國當這一生產力改良、經濟發展轉佳,典型Fed降息的幅度無法太大,終極能夠只能把聯邦基金利率降至25%或3%、甚至325%。當一切落幕,歷久聯邦基金利率也許會來臨3~325%。
Siegel並表明,中性利率(neutral rate)上揚的背後有幾個來由,此中一個即是經濟發展速度加速。另一個來由則是債券變得沒那么吸收人。已往一年來,跟著Fed強力升百家樂玩法秘訣息抗通膨,債券成為糟糕的避險標的。1970年月曾有十年的時間通膨率高達9~10%,如今通膨包袱雖遠低,但近來物價驟升的現象卻可能再次顯露,這讓投資人不想持有債券。除此之外,環球供給鏈岸邊(on-shoring)、環保規定趨嚴、聯邦赤字等因素,也可能推升物價。終究,各國解決債務疑問的想法不是違約、而是通膨。