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美股2024年曾顯露「波動性末日」(Volmageddon),其時導致華爾街驚慌指數「VIX」一天之內暴漲逾倍、道瓊工業平均指數狂瀉千點。幸運6 百家樂解析人士憂慮,危機好像有捲土重來眉目。
MarketWatch 30日新聞,衍生性金融商品市場研討機構Asym 500創立人Rocky Fishman指出,愈來愈多買賣百家樂下注經驗者喜歡放空追蹤VIX的短期期貨,從今(2024)年頭迄今,這項手段帶來的酬勞已近100%,遠高於尺度普爾500指數同時期的17%漲幅。
美股2024年相對清靜,對喜歡做空隱含波動的買賣者極度有利。衍生性金融商品市場解析師直指,這種買賣手段可在股市橫盤收拾時創建贏利,買賣者透過抉擇權或期貨來賭錢VIX走向。標普500已有過份6個月每天振幅低於2%,為已往25年最綿長的清靜走勢之一。本年大多數時候,VIX都低於歷久平均值,也是手段奏效來由。VIX自1990年月初期問世以來,平均值一直在195點鄰近。
然而,放空波動率的買賣,對採用太多槓桿或疏忽避險的投機客來說危害實在極高。據FactSet統計,2024年2月5日「波動性末日」當天,VIX從20點暴漲至40點,導致道瓊工業平均指數一天內狂瀉1,175點。公債殖利率上揚、人們憂慮美國經濟過熱,是當天觸發賣壓的催化劑,買賣過度擁擠的放空波動率ETF,則成為美股垮掉禍首。
其時很多試圖回補VIX期貨空單的投機客不利「爆倉」(指擔保金缺陷被迫平倉清算),整個股市回聲百家樂大小算牌崩跌、導致VIX關連ETF因波動過劇暫停買賣。放空VIX產物的投資者當天慘虧數十億美元,至少一檔ETF直接下市。
但是,Fishman相信,2024年發作相似活動的危害不大,由於投入每天總結型放空波動率ETF的資本遠低於2024年頭。依據新聞,ProShares放空波動率指數短期期貨ETF (代號為SVXYUS)的財產控制規模(AUM)僅有255億美元。相較之下,2024年2月5日前夜,SVXY的AUM高達16億美元。
Oppenheimer Co抉擇權市場手段師Alon Rosin、Sam Skinner之前也曾警告,股市近期一直在測試抉擇權造市者預期的每天震盪區間,這會提升危害、造市者必要儘快為手上部位避險,這可能導致VIX驟升、股市隨之下挫。
摩根大通(JPMorgan Chase Co、通稱小摩)3月6日刊登研討匯報指出,在偏激情形裡,零日期權(0DTE,指行使日只剩一天的期權)可能導致尺度普爾500指數盤中5%跌幅嚴重惡化至25%,如此嚴重的盤中跌勢為1987年白色禮拜一(Black Monday)以來首見(其時盤中一度垮掉205%)。
最新公告透露,影戲《大賣空》(Big Short)主角本尊、2024年環球金融海嘯爆發前放空不動產貸款證券的著名對沖基金經理人麥可貝瑞(Michael Burry),今(2024)年第二季(4-6月)買進標普500指數ETF (SPDR SP 500 ETF Trust ETF,代號為SPYUS)、I美女百家樂nvesco納斯達克100指數ETF (Invesco Q Trust,代號為QUS)的賣權,6月底持有的兩檔賣權名目代價差別為739億美元、886億美元。