環球最大避險基金集團橋水投資公司(Brgeater Associate)創立人達里歐(Ray Dalio、見圖)指出網路 百家樂,矽谷銀行(Silicon Valley Bank、母公司是SVB Financial Group)遭強制關閉是「礦坑裡的金絲雀」(canary in the coal mine),對於金融市場陰礙深遠,估算聯準會(Fed)可能會在不到一年內降息並實施量化寬鬆錢幣政策(QE)。
達里歐14日在技術人脈網站LinkedIn發文指出,矽谷銀行引爆的銀行危機「是短期債務輪迴中極度經典的泡沫幻滅活動。」
達里歐表明,短期債務輪迴通常的延續時間是7年(加減約3年)。在當前階段,通膨以及由於緊縮錢幣而受限的信譽發展將催化債務緊縮,進而導致危機像骨牌倒下通常伸張,直到聯準會(Fed)錢幣政策轉趨寬鬆為止。
達里歐說,基於他對債務動能及當前局勢的懂得,這起銀行危機是「礦坑裡的金絲雀」,骨牌效應將從創投業一路往外擴散。
達里歐文中辯白了機制是如何運轉的。他說,某人的債務是另一人的財產,大多數人歷久槓桿來持有財產,一旦利率上揚、錢幣環境緊縮,財產代價將下滑,進而侵害債務人、債權人、財產持有人及金融中介機構,這會導致自我驗證式的緊縮、危機伸張,由於人們必要把財產兌現,而一旦債權人受傷、他們就會減少借貸。
達里歐表明,對於泡沫被戳破的財產提供歷久槓桿的金融中介機構(大多數是主要的銀行),受到的打擊尤深。這是金融市場了結實際利率低迷、信譽多餘期間的經典現象,因為利率上揚、錢幣緊縮,大批以歷久槓桿持有的財產代價將下滑,骨牌也會一一倒下。
達里歐指出,目前市場正處於本波輪迴緊縮階段的初期,以槓桿歷久持有的財產也極度巨大,基於這兩大來由,預計本次銀行倒閉危機將有更多疑問接踵而來,直到緊縮階段了結為止。
緊縮階段了結前,從古史及邏輯可猜想,接下來會有以下現象顯露:一、財產以極度低的價錢拋售、導致業主認列龐大虧本,使借貸進一步收緊;二、股權稀釋,也即是出售價錢跟前程現金流比擬嚴重折價;三、綜效強盛的企業以具吸收力的價錢併購落難企業;四、信譽疑問對市場及電子百家樂經百家樂 統計學濟產生負面衝擊;五、Fed放寬錢幣政策,銀行監管機構提供錢幣、信譽及保證,由於疑問開端產生體制性危害。
達里歐以為,上述這些疑問過不了多久就會一一浮出,終將導致Fed及銀行監管當局採取保衛舉措。
達里歐指出,Fed在本次銀行關閉活動不惜吃虧也要保障所有儲戶的入款,暗示Fed也會保衛其他銀行。百家樂莊龍寶創建這些錢幣及信譽的本錢如何,是該注目的疑問。
達里歐說,美國執政機構不只有大批未償債務、發售的債券還比市場需要多,而各國央行則把這些債務錢幣化。當鈔票印得太多、將難認為債權人提供充足酬勞,這會促使他們拋售債務財產,導致債市供需進一步失衡,這可能會使實際利率拉得過高,進而觸發債務及經濟逆境,並迫使Fed從升息、量化緊縮錢幣政策(QT)轉為降息、QE。
達里歐相信,下一次降息、QE的時間點可能不到一年,且會產生重大陰礙,有很高機率將導致錢幣代價重貶。對他而言,前程一至兩年金ptt百家樂融、經濟環境將相當艱困。