報導 2024-03-17 113928 記者 羅毓嘉 新聞
臺灣重電業者連續牟取電力電網除舊計畫關連訂單，從去(2024)年開端，行業領會的向上趨勢已然創設，在堅固的在手訂單支撐下，各業者不光陸續推進擴產計畫、提升輪班人為等舉措來趕工出貨，因為訂單能見度短則1年，長則5年，重電業者的PE ratio也從原先的10x高下陸續走高至15x、甚至更高，頗有向海外同業動輒26x至32x的本益比靠近的意味。
以中興電(1513)來看，其承造臺電161kV、345kV高壓體制的氣體絕緣開關(GIS)訂單滿手，光是GIS開關的訂單金額就過份180億元，將在前程數年之內陸續交付，且中興電為支應臺電強勁交貨需要，將連續增加GIS開關產能。而以配電、變壓器為主力產物的華城(1519)目前在訂單也有約50億元擺佈，不光握有臺電變壓器訂單，美國客戶需要亦十分繁茂，華城在工場排班時也多排一班，期盼產能或許有所增加。
而亞力(1514)除承作臺電器材訂單，另一亮點則是半導體與科技大廠在臺增建新廠的電力體制包案，目前在手訂單高達70億元，幾乎已同等於亞力2024年度營收7679億元水準，營運同樣看俏。
重電業者超高的在手訂單水位，不光已為前程1年營運發展奠定根基，跟著業者陸續戰勝產能瓶頸、增設產線而且藉由增班、增人等舉措來收縮器材交期，也意百家樂控制技巧味側重電業的營運發展軌跡可望自平穩發展，轉趨加快發展，亦有利於PE ratio的調升與比價效應。
觀測內地幾家重電業者目前2024前瞻PE ratio大多落在14x至17x區間，以今(17)日股價929元的中興電來說，其本益比為16x，亞力則僅為14x擺佈，華城相較之下本益對照高落在27x高下，而士電(1503)的本益比則約為165x。另有，除重電之外尚有不少其他業務的電機大廠東元(1504)，其本益比約為19x，大同(2371)的本益比則約為7x。
觀測在美國證券市場買賣的幾家重電大廠，可發明同樣搭上電力電網體制的發展與汰換需要，市場賜與重電業者的PE ratio約落在26x至32x區間，重要也是由於在電網除舊時帶來的發展需要，變電與配電器材處於供不應求的狀態所致。
大多數可以與臺灣重電業者類比的廠商，亦都是包山包海地做電氣產物，變壓配電體制，車輛動力等重型電力與機電廠商。舉例而言，Eaton Corporation (NYSE ETN)，五年漲幅為110%，2024年以來上漲42%，目前PE ratio是約26x-27x之間。而和東元簽約海上變電站專業配合的工程與機電巨擘ABB(NYSEABB)目前PE ratio約在24x-26x，其已往五年漲幅為47%，2024年以來則上漲58%。
以其他重型機電廠商來說，Rockell Automation (NYSEROK)的PE倍數大概是30x-31x，法商Schneer Electric SE的ADR (NYSESBGSY)目前PE ratio近26x；美商AMETEK (NYSEAME)的PE倍數也有31x以上，五年股價上漲82%。
再回到臺灣市場來看，臺電的電力電網強韌計畫是一個前程10年需要連續提供支撐的投資案，再加上軌道體制、行業回臺投資設廠的電力器材需要，重電業者的訂單接不完百家樂 作弊方式，接下來也會有連續擴產、產能去瓶頸的不同種類任真人百家樂和局務，穩健體質變形為「發展股」的要件可以說是齊全了，而這波電力電網的汰換與強韌化任務，自2024年開端展開，前程10年，依然可以說是重電業者體現的舞臺。
（電力體制昭示：高壓變電站外觀／來自圖庫Pixabay）
