百家樂 大路 怎麼看機械設備行業建議關注景氣持續旺盛的機床

　　2024年2月挖機銷量28,305臺，同比+2050，大超CME此前預期(同比+137)。此中內地銷量24,562臺，同比+2555；出口3,743臺，同比+579。自20Q4以來，出口全面保持50以上增速，海外市場連續復蘇。受產業繁茂需要、經銷商改良盈利等因素推進，各挖機代辦商紛飛公佈漲價，此中合肥湘元(三一挖機安徽、河南地域代辦)微挖小挖、中挖和大挖老款機型差別上調0512萬元，新款機型差別上調123萬元。

　　中挖繼續帶領產業增長，龍頭品牌會合趨勢延續。內地市場分噸位來看：2月小挖(0-185t)銷量14,531臺，同比+2216；中挖(185-285t)銷量7,422臺，同比+3968；大挖(285t)銷量2,609臺，同百家樂 統計學比+1912。2月內地小挖中挖大挖銷量占比差別592302106，同比-62+86-24pct。據基建通大數據(cnsuo01)統計，截至3月初，全國已有28省市發行2024年基建固定財產投資方案，投資總百家看路額達32萬億，中挖作為基建主力機種大有可為。1月國產龍頭挖機銷量同比翻倍以上增長，單月市占率超30，在2024全年市占率28根基上繼續增加，預測增速連續高于產業。

　　3月旺季挖機銷量或首創高，產業高景氣量連續。進入3月開啟挖機春季販售旺季，20年3月內地挖機銷量達49萬臺峰值，我們預測21年3月銷量或衝破6萬臺(同比+20以上)，刷新古史新高，重要來由如下：①上游核心零部件廠商排產豐滿，

　　3月同比+45(環比+24)，Q1同比+76(環比+21)；②下游器材應用率高，21年1-2月小松挖機開工小時差別同比+8747，高于20年同期程度。

　　建議積極部署低波動周期中的強α。我們預測2024年挖機產業銷量增長5-15，前程幾年工程機器產業波動估算保持正負5-10，波動率將比上一輪要小許多，2024年后有望進入下一輪大的除舊周期。對標海外龍頭，內地龍頭三一、中聯等PE較低，而受益于內地市配景氣拉長、會合度增加及環球化推動，內地龍頭業績具備較高發展性，看好后續國產物牌戴維斯雙擊的時機。

　　【機床產業】制造業復蘇底細下行業鏈需要繁茂，建議注目國產機床和刀具龍頭制造業投資正在強勁復蘇，機床產業進入十年除舊大周期。從前瞻百 家 樂 英文性指標來看，20Q3數控體制產業收入28億元(YOY+53)，20Q4收入42億元(YOY+102)，其販售通常領先數控機床3-4個月擺佈，前兆著2024年機床需要繁茂。此外，當前民營企業上市公司訂單均已排產至6-7月份，進一步印證了機床的強景氣量。中歷久來看，中國機床產業進入十年除舊大周期。已往十年內地機床需要從400億美元降落至220億美元，依照8-10年除舊周期，十年周期拐點已至，我們預測2024-2025年國產數控金屬切削機床市場規模CAGR=23，年均除舊需要達千億元。當前機床格局劇變，國企退場、民營企業突起在即。創世紀、海天精工等國產廠商已躋身市場前列，有望在這一輪周期中脫穎而出；同時產能應用率增加+順勢擴大，規模效應下龍頭業績彈性高。