報導 2024-08-01 5200 記者 張以忠 新聞
AI伺服器概念股，本年以來股價全面有翻倍以上漲幅，市場以為，只管明(2024)年是AI伺服器的爆發年，但目前組裝廠以來歲的EPS估計，當前本益比全面達25倍以上的古史新高水位，等於已經提前反應來歲的贏利水準。因為下半年成氣仍不明朗，組裝廠佔營收大宗的NB，僅看旺季小幅發展或持平，在短期根本面缺乏有效刺激之下，AI題材若無法再創建新的敘事，要百家樂 新手進一步推升已在高端的評價，將有一定難度。
CHAT GPT引爆的生成式AI浪潮才正在爬升初期階段，依據研調機構TrendForce預估，2024年AI伺服器（涵蓋搭載GPU、FPGA、ASIC等）出貨量近120萬臺，年增384%，佔整體伺服器出貨量近9%，至2026年將佔15%，並預期2024至2026年，AI伺服器出貨量年複合發展率達約29%。
此中，市場預期，因為AI伺服器整機櫃ASP(平均單價)較通常伺服器高出數倍，跟著AI伺服器佔比增加，將推升來歲伺服器均價發展至少1成以上。
若以Nvia的AI伺服器供給鏈來看，包含有GPU模組、GPU基板、主機板、伺服器體制、整機櫃等，據供給鏈指出，鴻海(2317)是GPU模組重要供給商；緯創(3231)在GPU基板代工佔重要份額，也介入主機板代工、伺服器體制組裝；廣達(2382)、緯穎(6669)、鴻海與美北大型CSP(雲端辦事供給商)業者配合長年，有提供伺服器體制、整機櫃；英業達(2356)以主機板供給為主，同時也有提供伺服器整機櫃。
目前各家組裝廠伺服器業務當中，AI伺服器約佔1-2成不等的比例，業者指出，本年下半年AI伺服器出貨量將逐步線上百家樂ptt加溫，緯創以為，下半年GPU伺服器出貨將逐季發展，廣達以為，AI伺服器在第3季中旬之後開端加溫，英業達預期，第3季開端，AI伺服器將會有較為明顯的出貨功勞。鴻海則以為，下半年AI伺服器會有倍數發展幅度。緯穎預期，本年底AI伺服器功勞會開端加溫。
組裝廠也以為，來歲AI伺服器出貨將連續增溫，比重會在目前根基上再墊高。也即是AI伺服器的營收、贏利功勞，來歲才會開端真正展現。
再以組裝廠來歲的營運來看，法人以為，因為本年花費性電子、NB受到景氣陰礙，基期較低，來歲有望重回發展，加上伺服器業務方面，本年CSP全面下修資金支出，固然AI伺服器百家樂必勝術投資有加溫，但倒是創設在排斥通常型伺服器投資的條件上，但是，預期來歲跟著景氣逐步覆原，無論通常型伺服器或是AI伺服器需要都將同步發展。
好像，無論AI伺服器或是組裝的根本面，從下半年開端到來歲，才正要開端兌現，但股價已經提前反應、百家樂下注策略欲振乏力。
組裝過往本益比大概落在8-15倍，本年以來的股價飆漲，本益比全面衝破20倍、顯著過份古史區間上緣，也是反應市場基於AI伺服器前程發展性，賜與組裝廠從頭評價。
法人以來歲組裝廠的EPS來推算本益比，預估廣達來歲EPS有時機站上10元，目前本益比達約24倍；緯創來歲EPS估5元以上，本益比已過份25倍；緯穎來歲EPS過份90元，本益比達20倍以上；英業達來歲EPS估2元以上，本益比25倍高下，鴻海來歲EPS估站上13元，目前約8-9倍。鴻海本遊藝場百家樂益對照低，主因股本巨大，且營收規模達6兆以上，是其他組裝廠的4倍以上，因此AI伺服器的功勞水平，較難表現出來。
法人以為，組裝廠的本益比已經衝破古史高位，來歲將是檢視營運數字是否經得起市場從頭評價後的估值的一年。
(圖shutterstock)
