報導 2024-03-13 115206 記者 蕭燕翔 新聞
矽谷銀行(SVB)遭繼承，市場憂慮對環球新創圈資本造成打擊，生技業陰礙不小，法人圈解讀，矽谷新創資本與中國、香港與新加坡生態圈關聯較大，臺灣生技公司資本大多數來自國發百家樂賭桌基金或臺系底細，直接重創水平較小，但在高利率趨勢下，還不具現金流創建本事的生醫公司財政強度與籌資本事，將更形要害。
法人解讀，矽谷銀行的資本缺口來自雙面打擊，一是不同凡響的營運模式，吸引了大批新創公司的入款，另贏得資本則大批買入美債，並歸類於持有到期。在聯準會暴力升息造成債券價錢猛跌，與新創公司為主的存戶資本大批流出下，造成資本缺口與擠兌，聯準會已於上周末公佈繼承，13日公布將保障存戶權益，試圖穩住市場自信。
業界以為，若核心百家樂現金版活動入款不夠強勁的銀行，在升息趨勢下恐面對較大包袱，但矽谷銀行來改過創公司的入款提領已獲聯準會保障，不至於造成資本缺口的骨牌效應，只是市場憂慮去槓桿化的效應恐陰礙新創公司的籌資效率，自信面大於實際。
內地法人解讀，受到矽谷銀行遭繼承的自信打擊，臺灣生技公司股價也受連累，但以資本組織來看，內地還在研發階段的生技新藥公司，資本起源重要來自國發基金、臺系創投、內地藥業集團、比年較大轉入的科技業或臺資本融業等，與矽谷直接的百家樂莊閒技巧關聯度較小，與矽谷銀行有往來的公司應在少少數。
而目前臺灣生技製藥類股市值居前位的公司，大多數都有前程幾年可創建現金流的營運模式。一類型是相似保瑞(6472)、美時(1795)佔有強勁贏利實力的公司，有較佳本事贏得銀行融資或自創營運正向現金流，疑問不大。靠自身產物販售不亂增溫的藥華藥(6446)，目前核心產物也已在美國販售，滲入百家樂分析師率不亂增溫，已從純真的研發熱錢階段，步入開端有商務營收期，財政體質逐年改良可期。
雖仍處純研發階段的新藥公司，如北極星藥業-KY(6550)，前幾年也順利辦妥大肆的增資，上年第三季底帳上現金過份78億元，可以因應至少5-8年固定費用營運週期，資本無虞。
創投界的法人也解讀，已往半年頭級市場對生技新創公司的熱度不減，獨特是佔有不錯主題的新藥公司與首創醫材或醫療解決計劃公司，籌資都比預期順利，不少是來自科技業轉出的資本，顯示受利率環境的打擊還有限。但因去槓桿的趨勢延續，前程半年市場資本緊縮場合可能更趨顯著，市場強弱會更為分明。
但是，法人也強調，高利率環境將百家樂 穩贏 打法使得新創公司的財政體質與籌資本事主要性更形主要，對還在研發階段的公司來說，帳上約當現金與流動財產的規模，最好能支應3-5年以上的營運資本，若將發動較大的臨床，股東支持水平將是要害。
(圖說起源-理財網資料庫)
