美國經通膨調換後的公債殖利率已攀升至靠攏15年新高，部門投資人開端懷疑，歷久持有股票是否仍值得。對此，賓州大學華頓商學院(Wharton School)著名退休財經傳授Jeremy Siegel以為，答案當然是肯定的。
MarketWatch 21日新聞，Siegel受訪時表明，古史上股市百家樂心法歷久酬勞歷來遠優於債券，即便是在殖利率遠高於當今水位的期間，這正是投資人應當疏忽短期股價動盪的理由。百家樂桌較高的利率、強盛的勞動生產力意料會成為美國經濟的永久特點，有鑑於此，美股展望也會比債券更佳。
Siegel指出，經通膨調換後，美國10年期公債殖利率來臨2%，的確是十長年來最佳，但這得花36年才幹將投入的資本翻倍。尺度普爾500指數的本益比為20倍，典型實際財產的殖利率為5%，投入的資本只要14年就可翻倍(經通膨調換)。換言之，投資到債券的資本翻倍時，投入股票的資本已翻了近五倍。
Siegel直指，債券殖利率是名目利率、並未計入通膨陰礙，股價則是基於地盤、機器、商標、專利權等實際財產，其代價會隨通膨往上升，很多人都搞不清晰此中不同。唯二能歷久打垮通膨的財產是房地產及股票，由於這些都是實際財產。他想握有實際財產而非紙上財產。
針對歷久利率展望，Siegel說，實際利率跟實際經濟發展亦步亦趨，換言之，美國當這一生產力改良、經濟發展轉佳，典型聯準會(Fed)降息的幅度無法太大，終極能夠只能把聯邦基金利率降至25%或3%、甚至325%。當一切落幕，歷久聯邦基金利率也許會來臨3~325%。
Siegel並表明，中性利率(neutral rate)上揚的背後有幾個來由，此中一個即是經濟發展速度加速。另一個來由則是債券變得沒那么吸收人。已往一年來，跟著Fed強力升息抗通膨，債券成為糟糕的避險標的。1970年月曾有十年的時間通膨率高達9~10%，如今通膨包袱雖遠低，但近來物價驟升的現象卻可能再次顯露，這讓投資人不想持有債券。除此之外，環球供給鏈岸邊(on-shoring)、環保規定趨嚴、聯邦赤字等因素，也可能推升物價。終究，各國解決債務疑問的想法不是違約、而是通膨。
華爾街日報(WSJ)素有「Fed傳聲筒」稱號的記者Nick Timiraos 20日也撰文稱，生產力上揚、財務赤字擴張可能會推升中性利率，進而限制Fed的降息幅百家樂看牌度。
美國長天期公債殖利率連續走揚，21日再次受到市場矚目。紐約債市21日尾盤時，美國10年期公債殖利率來臨4339%，創2024年11月6日以來收盤新高；30年期公債殖利率則攀升至4455%、創2024年4月27日以來收盤新高。(註：公債價錢與殖利率展示反向走勢。)
Fed 17日發行宣示稿指出，Fed主席鮑爾(Jerome Poell)即將在美東時間8月25日早上10點5分，在懷俄明州傑克森洞(Jackson Hole)的央行年談話論經濟展望。OANDA Corp資深市場解析師Edard Moya表明，鮑爾刊登演說前、債市拋售賣壓加劇，市場全面相信Fed會保持鷹派態度，暗示將繼續積極對立通膨、甚至可能升更多次息。
