陪伴汽車市場整體回暖，7月以來，新能源汽車產銷兩旺，動力電池迎來雙增長。 10月，中國動力電池裝車量合計到達59GWh，同比上升440，繼續維持增長趨勢。此中，三元鋰電池裝車量為34GWh，同比上升157，環比降落191；磷酸鐵鋰電池裝車量為24GWh，同比上升1275，環比上升35，磷酸鐵鋰加快縮小與三元電池的市場差距。 有解析人士以為，2024年起，受補貼政策陰礙，磷酸鐵鋰的裝機占有率連續降落，但跟著新補貼政策的實施以及新電池工藝的推銷，目前不少廠商開端轉向通過磷酸鐵鋰的低本錢優勢搶占市場，磷酸鐵鋰的迴轉公價或將連續。 磷酸鐵鋰東山復興 10月，中國動力電池產量共計986GWh，同比增長479。此中三元電池產量55GWh，同比增長396，占總產量56；磷酸鐵鋰電池產量43GWh，同比增長63，占總產量438，磷酸鐵鋰產量增速再度過份三元電池，市場占有率連續增加。 2024-2024年，中國新能源汽車產銷規模由3311萬輛增至1206萬輛，年化增速過份35。受新能源汽車銷量動員，上游動力鋰電池產物需要暴增，產物裝機量由2024年的缺陷16GWh增至2024年的622Gh，增幅近3倍。 盡管產業整體趨勢向上，但從市場占比來看，已往5年，磷酸鐵鋰電池產物遇到高開低走。2024年，中國動力鋰電池出貨量合計約為157GWh，此中磷酸鐵鋰電池出貨量到達1086GWh，占比6917，三元鋰電池出貨量為426GWh，占比2713；2024年，中國動力鋰電池裝機量到達622GWh，但此中，磷酸鐵鋰裝機量為202GWh，同比下滑9，占總裝機量的325，三元鋰電池裝機量到達405GWh，同比增長225，占比達648，磷酸鐵鋰市場占比被三元鋰電池大幅反超。 導致上述變動的來由重要在于過往補貼政策的調換。一直以來，補貼政策對于新能源汽車市場的成長都至關主要。2024年12月，財務部、工信部、科技部、發改委等四部委聯盟發行了《關于調換新能源汽車推銷利用財務補貼政策的告訴》，初次獨自對新能源汽車能量密百家樂程式下載度提出具體要求，此中對于新能源乘用車要求純電動乘用車動力電池體制的質量能量密度不低于90Whkg，對高于120Whkg的按11倍賜與補貼。 華安證券以為，補貼政策以扶優扶強為目標，工況續航里程增加、電池體制能量密度提高、百公里電耗加嚴；受補貼政策驅動，高續航里程的優質產物不停面世，但磷酸鐵鋰卻因電池體制能量密度劣勢占有率連續下滑。 受補貼政策因素陰礙，2024年起，磷酸鐵鋰出貨量增速開端大幅低于三元鋰電池出貨增速。 2024年4月，財務部、工信部、科技部、發改委四部委再度聯盟印發《關于完善新能源汽車推銷利用財務補貼政策的告訴》(下稱《告訴》)。《告訴》提出，新能源汽車推銷利用財務補貼政策實施限期延伸至2024年年底，2024-2024年補貼尺度差別在上一年根基上退坡10、20、30，以上補貼政策從2024年4月23日起實施，至2024年7月22日為百 家 樂 機 台過渡期。 與以往補貼政策比擬，《告訴》初次提出，過渡期后，新能源乘用車補貼前售價須在30萬元以下(含30萬元)，這意味著，售價30萬元以上車型將無法享受補貼。同時，《告訴》還建置了年度補貼200萬輛的數目上限以及可享受補貼車輛續航里程增加至300公里等門檻。 華安證券在研討匯報中指出，2024年和2024年，三元鋰電池上游原質料鈷鋰價錢大幅上漲，動員了三元質料和鈷酸鋰價錢隨之激烈波動。比擬之下，磷酸鐵鋰能量密度雖低于三元，但組織不亂，輪迴及安全功能好，是極具性價比的正極質料。在當前補貼計劃下，磷酸鐵鋰重獲經濟優勢，斟酌補貼后仍可實現明顯降本，磷酸鐵鋰有望憑性價比強橫回歸動力市場。 依據華安證券測算，目前磷酸鐵鋰的採用本錢約為008元Wh，三元質料811、622和523的採用本錢則差別為029元、024元和023元Wh。以上述數據計，採用磷酸鐵鋰在正極上可以節省約015元-021元Wh的採用本錢，對應節省65-72的正極本錢。即便是在斟酌無鈷且三元價錢大幅降落的極點測算下，磷酸鐵鋰採用本錢仍明顯優于三元電池，在正極和電芯層面差別有55和22的降本優勢。 以帶電量55kWh、續航405km的乘用車模子算計，其由三元換成鐵鋰版本電池本錢降落069萬-135萬元，降落幅度約為13-27；斟酌補貼不同后，鐵鋰版本本錢仍可降落046萬-056萬元，相當于降落9-11，磷酸鐵鋰重獲經濟優勢實現明顯降本。 事實上，補貼政策變動對磷酸鐵鋰需要陰礙已直接反應在車型層面。9月22日，工信部發行了第336批《途徑機動車輛生產企業及產物公告》(下稱《產物公告》)。依據《產物公告》，在申報的253款新能源汽車產物中，有高達206款車型配套采用磷酸鐵鋰電池，占比到達814。占比的增加明顯，表示磷酸鐵鋰電池正在進一步加快回歸新能源汽車領域。 2024年國慶時期，特斯拉公佈旗下Model 3產物售價調換，尺度續航升級版補貼后售價為2499萬元，長續航后輪驅動版補貼后售價為3099萬元，最高降幅過份4萬元。業內人士解析稱，特斯拉Model售價調換大約率是由於公司新車將搭載由寧德時代生產的磷酸鐵鋰電池。 除特斯拉Model 3外、夢幻百家樂比亞迪漢EV、五菱宏光MINIEV、北汽ECEU系列、上汽通用五菱寶駿E系列、長安歐尚、合眾新能源哪吒系列等純電動乘用車也相繼推出了搭配磷酸鐵鋰電池的車型。 新工藝補短板 除本錢優勢外，新電池工藝推銷帶來的續航增加也為磷酸鐵鋰被熱捧添上一把新火。 2024年3月，比亞迪發行了全新的磷酸鐵鋰電池產物刀片電池，宣稱在增加能量密度的場合下佔有比三元電池更高的不亂性，一度被市場以為是三元電池的終結者。 依據比亞迪披露的關連信息，刀片電池在擔保安全性的根基上，體制能量密度可達160Whkg。與比亞迪的刀片電池相對應，產業龍頭寧德時代抉擇了基于無模組專業路徑下的CTP(Cell to Pack)計劃。 華安證券在研討匯報中指出，傳統的電池包是由電芯和金屬蓋板端板、線束、粘合劑、導電膠、模組管理單位等部件組合形成的一個電池模組，再由模組構成電池包(Pack)。在這樣的三層組織里面，模組起到了保衛支撐并集成電芯的作用，也有助于溫度管理和便于維修，但模組的存在使得整個電池包空間應用率降落，導致了成組效率較低。 比亞迪和寧德時代的兩個計劃有異曲同工的功效，本性上都是通過提高體積應用率，簡化電池包組織到達提高能量密度和減低本錢的功效，其重要區別只在于刀片電池的專業核心是大尺寸電芯，而CTP的焦點是簡化模組組織。 依據華安證券測算，刀片電池基于磷酸鐵鋰體系可以將體積應用率提高50以上，制造本錢降30。以最先利用刀片電池計劃的比亞迪漢EV純電動為例，其高功能版本和長續航版本NEDC續航里程已差別增加至550km和605km。 同時，寧德時代CTP專業由于省去了模組的線束、蓋板等零部件，將整個電池包零件數目減少40，生產效率增加50，體制能量密度增加10-15。 鐵鋰新空間 依據華安證券測算，在差異的情景假設下，到20任你博百家樂25年，中國磷酸鐵鋰電池的出貨量將到達217-532GWh，對應6年復合增速35-56。此中，中性假設下，預測到2025年，磷酸鐵鋰電池出貨量將到達343GWh。具體而言，到2025年，環球新能源汽車銷量將到達1500萬輛，磷酸鐵鋰滲入率靠攏20，對應動力電池出貨量約為188GWh，電池端市場空間約為1713億元，對應磷酸鐵鋰正極質料市場空間約為242億元。 同時，華安證券還預測，到2沙龍百家樂試玩025年，中國的非動力電池市場空間有望到達155GWh。 依據關連資料，截至2024年，中國鉛酸電池產量約為2025GWh，占比靠攏40，磷酸鐵鋰電池的能量密度和輪迴壽命均可以到達鉛酸電池的4倍，陪伴磷酸鐵鋰電池的價錢臨近鉛酸電池，磷酸鐵鋰有望搶占鉛酸電池市場份額。 依據華安證券測算，到2025年，磷酸鐵鋰對鉛酸電池領域的替換規模或將到達82GWh。此外，磷酸鐵鋰在基站、儲能、電動化船舶領域利用將差別到達10GWh、28GWh和35GWh。
