【本周核心意見】：
節前一周天下 百 家 樂（20242428-20242431）申萬機器器材產業指數漲幅為162，同期滬深300指數漲幅為336，機器產業相對滬深300指數跑輸174pct。
工程機器：依據中國工程機器工業協會產業統計數據，2024年11月發掘機銷量32，236臺擺佈，同比增長669擺佈。CME預估2024年12月發掘機銷量315萬臺擺佈，同比增長563；全年銷量有望到達創記載的328萬臺。11月小松發掘機開機小時數為1363，同比增長06，在銷量大幅提升的同時，發掘機開機小時數與開工率也保持高位，印證了施工需要增長的真理性。展望2024年，CCMA發掘機器分會常務副會長李宏寶以為2024年發掘機銷量增速7，2024-2024年將維持不亂成長。非途徑柴油挪動機器近日獲批，將于2024年12月1日實施，發掘機等工程機器有望迎來清庫存、除舊換代的高峰期。我們以為工程機器市場周期性削弱發展性加強，前程幾年將整體維持小幅波動，上輪周期大起大百家樂 和 對子落的走勢不會重演。本輪周期中產業龍頭市場份額連續增加、經營效率改良、加倍珍視對核心專業的把握及智能化生產，龍頭強者恒強趨勢顯著，在小幅波動的周期中龍頭企業有望帶來超預期的業績彈性。
工業機械人：依據國家統計局數據，11月工業機械人產量為23，635套，同比大幅增長31百家樂九牛娛樂7；10月日本工業機械人訂單額為594億日元，同比大幅增長419。2024年3月份以來我國百 家 樂 作弊工業機械人產量快速覆原，產業回暖的信號顯著。12月中國制造業PMI錄得519，持續10個月位于榮枯線上方，制造業景氣量連續回升。歷久來看，行業升級疊加人口紅利消退底細下內地工業機械人市場潛力大，工業機械人向通常工業領域滲入，行業鏈迎來國產化良機。建議注目把握核心專業的要害零部件、本體企業及具有規模優勢的體制集成企業。
油服器材：依據國家統計局數據，11月份自然氣、原油產量差別同比增長118、12，內地油氣增產穩步推動。依據ECF報道，2024年中國石油內地油氣產量當量古史衝破2億噸，自然氣產量當量衝破1億噸，同比提升116億立方米，是古史增量最大的一年。中國石油西南油氣田公司最近在關連會議中表明，公司2024年頁巖氣產量有望到達100億立方米，2024年頁巖氣產量有望增長一倍以上；力爭在十四五百家樂路單規則時期實現致密氣探明5000億、上產50億的戰略新目的。保障能源安全仍將是中歷久主線，油服器材需要有望維持繁茂。建議注目估值位于底部，業績確認性較高的油服器材龍頭企業。
