昨日，九鼎集團交出復牌后第一份成果單，作為新三板明星公司，九鼎這份財報備受注目。
外表上看，九鼎集團上年公司營業總收入和歸母凈利潤顯露雙降，差別為8846億元、1154億元。實際上，九鼎集團已經實現變形，保險已成基石業務，藏起來的實力露出水面。
富通保險：香港保險市場的頭部玩家
香港保險市場已經是T字型機構，頭部公司牟取的物質、流量、客戶和收入越來越會合。按總保費算計，排名前15的保險公司市場占比到達963，比去年增加13。
富通保險財政信息
富通保險作為香港最大的壽險公司之一，上年收入增速顯著高于市場平均增速。2017年，富通保險實現營業收入8437億港元，同比增長2480，同期，香港壽險市場增長僅為95;新增保費收入135億港元，較上一管帳年度增長20，領先于全市場-157的增速。
收入高增長的同時，富通保險償付本事得到加強。2017年年底，富通保險償付本事足夠率維持在500以上。惠譽國際及穆迪投資差別賜與富通保險A-及 Baa1 的主體評級。
百家樂 數學保險已經成為九鼎基石的業務。香港壽險市場歷久有效業務保費上年同比增長95，了結了持續過份5年的兩位數增速。富通保險作為頭部玩家，能拿到份額肯定更多，獨特是跟著珠港澳大灣區快速推動，打開富通保險的天花板。
被藏起來的實力
2017年，九鼎集團收入為8846億，同比降落1432。利潤為1154億，同比降落4395。這組數據將九鼎的實力掩飾得嚴嚴實實。九鼎直指，利潤減低是由于減持新規陰礙。
依據九鼎發行的《2017年度業績快報改正公告》顯示，依照最新的管帳準則，公司重要的經營數據顯露大幅提升。營業總收入到達1094億，營業利潤為34億，利潤總額為342億，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤方面261億。比較舊管帳預備下的數字，除了收入外，其他指標都實現翻翻。
這一個變動表現在本年一季度就更為顯著。當季收入到達2215億，同比增長1928。利潤為551億，同比增長49106，實現開門紅。
九鼎究竟還有幾多家底沒有露出水面呢?
截至2017年底，九鼎集團旗下從事私募股權投資的昆吾九鼎投資控制有限公司的股權基金累計認繳規模57792億元，累計實繳本金規模 33919億元。上年新增實繳規模 2469 億元百家樂 閒龍寶，新增投資規模 3072億元。
目前歐博試玩，昆吾九鼎已投企業在內地外各資金市場上市的累計到達56家，在新三板掛牌的累計到達74家。僅2017年，就有13家勝利IPO。此中，9家公司登岸滬市，2家創業板，2家中小板。從登錄上交所企業數目看，九鼎投資過會企業的質量還是對照高。
九鼎投資企業勝利IPO名單
2017年，昆吾九鼎控制基金已投企業中共有14個投資項目實現退出，此中上市退出項目3家，掛牌退出項目1家，并購退出項目1家，轉讓回購退出項目9家。徹底退出項目標本金為2010億元，收回金額為3860億元。新增已上市及新三板掛牌但尚未徹底退出的項目投資金金為1527億元。
14個退出項目，相較于已登岸資金市場的56家比擬，只是14僅僅。
目前，九鼎自有資本對外投資的公允代價有154億元。中國此刻是環球第二大經濟體，內地股市前程還有龐大上升潛力，這些財產的公允代價增加空間存在更大的想象空間。
九鼎的內在代價
目前，九鼎集團的股價為158元 股，而其每股凈財產已經到達176元。股價已經跌破凈財產，在中國資金市場已經極度少見。中農工建四大行股價曾經跌破凈財產，但也只是臨時現象，終極城市被修復。
2017年底，九鼎集團賬面凈財直播百家樂產264億元，提升了28億元，增長率為118。依照新管帳制度，九鼎上年加權平均凈財產收益率到達1045。與四大行比擬，九鼎在凈財產增長率方面遠遠超出，在凈財產收益率上也不減色。
作為一家綜合性投資公司，要看透其內在代價，即前程現金流的折現值。從歷久看，凈財產的增長與內在代價的增長幅度會根本一致。
過往3年，公司可比的每股凈財產從084元增長到176元，累計增長110，年復合增長率為28。上證綜指同期累計漲幅為23，年復合增長率為075。
不論上證綜指下跌還是上漲，九鼎集團都跑贏大市。剔除2015年增發融資而導致的公司每股凈財產提升的陰礙，2015年九鼎跑贏指數187。這對一個大型投資公司卡利百家樂管理來說，極度不易。
2014年2017年九鼎每股凈財產增長率及與上證綜指漲幅的對照
